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来源：环球老虎财经
地产市场不确定性持续，家居卖场面临转型，继红星美凯龙之后，居然之家也引入国资。今年下半年以来，居然之家董事长汪林朋加速减持，以稀释控股权为代价实现大额。
11月17日，居然之家宣布，由北京国资委控股的大型基建集团金隅集团以22亿人民币的价格购入10%的股份，成为第三大股东。
相较“折价”卖身的红星美凯龙，居然之家在公告之日的股价为3.56元/股，与转让价的3.55元/股相差无几，意味着上述交易价格基本参考当前市场行情。
事实上，居然之家的市值高于金隅集团，金隅集团的入股颇有“蛇吞象”的意味。
此前，在阿里新零售概念，泰康为首的湖北财团大力支持下，居然之家手持百亿战略投资于2019年完成上市，市值一度逼近700亿元。而其借壳国资之举，彼时也引发市场诸多讨论。
而攒局背后的是居然之家董事长兼现任北京湖北商会会长汪林朋，商会创会荣誉会长陈东升、监事长毛振华等多位大佬。甚至还在疫情初年，迅速完成一轮35亿定增补血，阿里、小米、泰康资管、顾家家居等参与其中。
然而大环境不可预测，作为地产下游的家居卖场，居然之家未能逆转业绩颓势，汪林朋正加速退出。今年下半年以来，汪林朋通过股票解禁减持，以及上述股权交易不断稀释控股权，或已超25亿元。
在不远的未来，汪林朋是否会像车建兴一样，将控股权让位国资？对于目前仍“深套”的阿里、泰康等机构老股东，投资收益又将何时兑现？
“国家队”22亿战投居然之家
11月17日，北京金隅集团股份有限公司公告称，该公司已与汪林朋及其一致行动人居然控股、霍尔果斯慧鑫达建材签署了《股份转让协议》，并于当日签署了《战略合作协议》。
公告显示，金隅集团拟以自有资金受让居然控股持有的居然之家6.29亿无限售条件流通股（约占上市公司总股本的10%），转让价格为每股3.55元，交易总金额为22.32亿元。待此次交易完成后，金隅集团将直接持有居然之家10%股份。
此次股份出售不影响公司控制权。交易完成后，居然控股对居然之家的持股比例将从36.22%下降到26.22%，仍为第一大股东，汪林朋、霍尔果斯慧鑫达则分别持股5.92%、11.37%。金隅集团将新进成为第三大股东，第二大股东则为阿里巴巴及其关联方杭州瀚云、云锋基金。
资料显示，金隅集团为北京国资委控股的A+H上市公司，前身是1955年建立的北京市建筑材料工业局。主营业务为建筑材料、地产开发，大约三七开。年营收在千亿量级，主要经济指标位居北京市属国企和国内同行业前列。
值得注意的是，双方约定在交割日后，金隅集团有权向居然之家提名1名非独立董事候选人，提名1名非职工监事候选人。除了董事会的入驻，双方高管还将不定期召开高层会议，加强沟通衔接，积极谋划多元化合作模式并研究解决合作中的重大问题。
关于入股目的，金隅集团表示，此举系响应国家国企、民企双向混改政策号召，公司将与居然之家在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型、物流交付网络建设等领域开展深度合作。
居然之家则表示，引入金隅集团战略入股及战略合作，对公司而言可依托金隅集团的产业优势，实现产业协同，促进家居主业的健康发展；同时，可借助金隅集团作为国有控股上市公司所具备的资本、和政策优势，提升公司抗风险能力，加快实现向数智化产业服务平台转型升级的企业发展战略。
持续的汪林朋
作为与红星美凯龙齐名的全国性家居卖场，创立于1999年的居然之家，早在8年前就开启资本运作。
2015年4月，居然新零售启动股改，出身湖北黄冈罗田的汪林朋以持股93.72%，成为居然控股唯一股东。2018年，居然之家将其持有的居然新零售38.5%的股份转让给汪林朋实控的另两家公司——霍尔果斯慧达装饰、霍尔果斯慧鑫达建材、可克达拉兴达建材三家公司。
同年，上述平台开启增资扩股，引进21家外部股东合计130亿元。
其中不乏多家知名财投、产投参与，包括代表“新零售”的阿里巴巴、华联控股、红杉资本、歌斐资产等。还涉及多位湖北籍资本大佬，如泰康系的陈东升、东亚实业的毛振华，湖北黄冈籍投资人汪超涌（汪潮涌原名）、陈九霖旗下多只基金、以及总部位于湖北武汉的天风证券。
通过这一轮股权转让，汪林朋控制的这3家公司52亿元左右，汪林朋个人享有的权益金额则接近50亿元。
2019年，居然之家拟借壳武汉中商上市，汪林朋等个人财富飞速膨胀，成就了“湖北造富神话”。机构股东却酸苦自知，阿里等老股东大多至今未退，根据最新股价估算，浮亏接近四成。
由于疫情影响，居然之家的业绩承诺期延长到了去年，结果仍未完成。
公告显示，2019、2021年的业绩对赌超额完成，但2022年居然之家家居连锁的扣费归母净利润仅为22.7亿元，与承诺业绩数27.2亿元少了近4.5亿元。根据协议规定，不足部分将由上市公司实控人汪林朋及其一致行动人补足。
这笔钱对于汪林朋来说并不算多——虽然居然之家上市4年来业绩持续下滑，大比例分红却从未停歇，为其带来现金入账超18亿元。
按照2022年的分红预案，归母净利润的79%都将用于分红派息。2019年至2022年，持有上市公司57%股权的汪林朋及其一致行动人累计从上市公司分走约18.2亿元利润（含税），占四年累计归母净利润的约24%。
随着今年下半年股票解禁，汪林朋更是加速减持。算上上述交易，其下半年或已超25亿元。
同样在今年6月30日，汪林朋及一致行动人持有34.87亿股正式解禁。三天后，居然控股便迫不及待地减持，一个礼拜内减持了1.25亿股，占总股本的2%。
虽然大宗交易没有披露具体的减持金额，但7月3日至5日，居然之家正是股价上扬之际，收盘价均超过3.8元/股，减持金额至少超过4亿元。
而根据企查查最新数据，汪林朋持有居然控股94．%的股权，居然控股又100%拥有霍尔果斯慧鑫达。其个人原先在居然之家持有50.5%的股份，完成与金隅集团的交易后降至40.5%。这意味着，汪林朋在了近21亿元的同时，仍对公司具有绝对话语权。
报团取暖
在资本市场疯狂，汪林朋的争议行为也有行业增速下滑的重要背景。
从财务数据上看，居然之家近期面临增收不增利的情况，而收购方金隅集团近年过得也并不如意。
今年前三季度，居然之家的营收为.44亿元，同比增长3.33%，归属于上市公司股东的净利润约为11.51亿元，同比下降24.99%。其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润约为2.845亿元，同比下降41.3%。
截至2023年9月末，公司资产总额约535.96亿元，负债总额约329.03亿元，净资产约206.93亿元。一年内的短期借款14.74亿元，较年初增加34.74%；一年内到期的非流动负债23.88亿元，较年初增加1.62%；账上现金27.07亿元，同比大幅缩水51.85%，较年初缩水40.9%。
金隅集团近年业绩也不甚理想。2023年前三季度，集团总营收达到725.95亿元，同比下滑8.77%；净利润仅有1061.47万元，同比大幅下滑99.54%。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为89.96亿元。
为了应对不确定环境，作为地产链下游的居然之家正在降本增效。公司8月宣布解散连CTO在内的100多位全部IT人员，目前只留三个部门，供应链管理部门（B端）、顾客服务端（C端）、平台端（A端）。
而位于地产链上游的金隅集团，则在2021年11月启动家装业务布局——集团子公司金隅天坛家具创立“天坛整装”品牌，2022年录得3.65亿营收，2023年目标营收8亿元。
作为总部同在北京的两家巨头，这一场入股也像是地产链上下游的“抱团取暖”。
根据协议，双方将会在卖场业务、房地产开发业务、资产盘活利用、整装业务与物业管理、数字化转型、物流与检测业务、综合利用等7个方面暂开合作。
具体来说，金隅集团系统内的建材商贸门店会积极入驻居然之家卖场，卖场方要在租金费用等方面给予优惠价格。而居然之家会利用卖场，为金隅集团的建材产品提供更多宣传推介机会。
在房地产开发业务方面，金隅集团承诺涉及的商业地产会优先考虑与居然之家进行合作；居然之家的家居商场及购物中心、仓储物流等业务布局扩张也会优先考虑利用金隅集团在各地的土地、房产等资产。
其中较为重要的是，居然之家与金隅集团还将“共同推进“家居商场业务，在经营管理层面深度合作，提升卖场经营效益。
金隅集团在协议中表示，随着此次战略协议的签订，未来一年内，不排除增持或减少在居然之家拥有股份权益的。
汪林朋是否会像车建兴一样，退居二线，让位国资？阿里等机构老股东权益又将如何安排？还有待后续关注。
